2016年生豬缺口3462萬頭，豬價高點20 元/公斤

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　　主要基于：1、能繁母豬去產(chǎn)能化徹底將使得16 年生豬供求呈現(xiàn)短缺局面，且同11年相比此輪周期供給短缺幅度更大;截至2016年1月份，能繁母豬存欄3783萬頭，持續(xù)29個月下行，環(huán)比下降0.4%，同比下降8.9%2、此次周期養(yǎng)殖戶補欄更加理性，且環(huán)保和土地政策的加嚴(yán)使得進入行業(yè)壁壘升高，使得母豬補欄程度及積極性較11年大幅下降，產(chǎn)能的修復(fù)需要更長的時間，總體上，我們認(rèn)為能繁母豬存欄未來或?qū)⒊尸F(xiàn)底部L型態(tài)勢。

　　考慮到需求增速下滑的影響，我們測算出16年生豬供需將呈現(xiàn)短缺狀態(tài)。

　　具體為：(1)從供給方面來看，我們估計2016年生豬出欄量為6.93億頭;

　　(2)根據(jù)我們對城鄉(xiāng)家庭消費量、餐飲消費量、企業(yè)需求量等方面的測算，我們估計2016年達7.28億頭;

　　(3)供需平衡角度來看，預(yù)計2016年短缺3462萬頭。

　　整體我們預(yù)計16年生豬均價達17 元/公斤，16 年周期高點為19-20 元/公斤。

　　能繁母豬的存欄量直接決定了未來12個月的豬肉供應(yīng)量，我們依據(jù)上年全年能繁母豬存欄數(shù)的平均值作為下一年生豬出欄數(shù)預(yù)測基礎(chǔ)，再基于PSY，估算出年度豬肉最大的供給量。近年來PSY值逐年增加，我們預(yù)估2015年P(guān)SY達到15，2016年達到17。

　　來源：中國食品科技網(wǎng)