外憂內(nèi)患 國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格能否抗??？

IMCTT

　　近期國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)萎靡不振，已連續(xù)兩周下跌，截止3月16日，沿海豆粕價(jià)格已下降至3000-3060元/噸一線，較3月6日跌30-200不等。

　　影響國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情跌跌不休因素簡(jiǎn)析：

　　1、美盤大豆破位下挫，給豆粕市場(chǎng)帶來(lái)壓力

　　南美大豆豐產(chǎn)壓力影響在持續(xù)發(fā)酵，續(xù)上周四美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的預(yù)估，最新預(yù)期巴西2016/17年度大豆作物產(chǎn)量增長(zhǎng)，并促使其下調(diào)美國(guó)出口預(yù)期并上調(diào)美國(guó)大豆年末庫(kù)存預(yù)估，之后，私人分析機(jī)構(gòu)Informa Economics將美國(guó)2017年大豆種植面積預(yù)估上調(diào)至8,870萬(wàn)英畝，高于1月預(yù)估的8,864.7萬(wàn)英畝。 以及美豆出口速度放緩等壓力之下，最新再添新利空，美國(guó)大豆壓榨數(shù)據(jù)利空，美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)(NOPA)公布，美國(guó)2月大豆壓榨量降至1.42792億蒲式耳，低于預(yù)期，且為9月來(lái)最小月度大豆壓榨量。令美盤大豆連跌第八日至五個(gè)月低點(diǎn)，已跌破1000關(guān)鍵支撐位，截止3月15日，CBOT大豆收盤998美分，為去年10月14日以來(lái)的最低收位，本月迄今，大豆期貨跌逾50美分。大連盤豆粕期貨也跟隨持續(xù)下跌，截止3月14日，大連盤豆粕M1705合約收盤2844元/噸，較3月6日的2962跌118元/噸，雖然3月15-16號(hào)出現(xiàn)震蕩溫和反彈。但期貨市場(chǎng)極度低迷局面，給國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)沉重的壓力。

　　2、終端需求疲軟，豆粕出貨緩慢

　　因三月份為養(yǎng)殖業(yè)需求淡季，生豬及禽類養(yǎng)殖仍處于低迷態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)需求疲軟，豬價(jià)大幅下跌。受生豬價(jià)格下跌影響，使得養(yǎng)殖戶對(duì)仔豬補(bǔ)欄的觀望情緒增加，補(bǔ)欄熱情減緩。而禽料養(yǎng)殖仍處于虧損局面，禽流感的影響還沒(méi)有完全消除，導(dǎo)致禽類產(chǎn)品需求疲軟，同樣影響?zhàn)B殖戶補(bǔ)欄意愿，而水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)尚需時(shí)間，預(yù)計(jì)南方地區(qū)水產(chǎn)養(yǎng)殖將于清明節(jié)后開(kāi)始慢慢啟動(dòng)，豆粕終端需求緩慢，恢復(fù)尚需時(shí)日，這也令近期油廠豆粕出貨速度放緩，從我們統(tǒng)計(jì)的38家油廠提貨量來(lái)看，本周（周一至周三）豆粕日均提貨量7.064萬(wàn)噸，低于上周日均提貨量7.40萬(wàn)噸。廣東除中糧外，大多油廠已開(kāi)始催提貨。而本周豆粕成交情況來(lái)看，截止本周三，豆粕日均成交量16.58萬(wàn)噸，低于較上周日均成交量19.99萬(wàn)噸，且其中大多為遠(yuǎn)期低價(jià)基差合同成交。

　　3、 基差逐步走弱

　　豆粕出貨速度放緩，而4-6月大豆到港同比將增14%，4月中下旬開(kāi)機(jī)率將重回超高水平，市場(chǎng)預(yù)期基差將繼續(xù)走弱，而近期基差價(jià)格也在不斷下降，目前4-5月基差基本已下降至120-140左右低位，6-9月基差也到100-130左右，已接近部分買家的心理價(jià)位，因此，近期遠(yuǎn)期低價(jià)基差成交一直保持不錯(cuò)局面，但按目前連盤豆粕M1705合約2856元/噸，M1709合約2878元/噸價(jià)格核算，豆粕4-6月點(diǎn)價(jià)成本僅2976-2996元/噸，6-9月2978-3008元/噸，可見(jiàn)，這已奠定后期低價(jià)基礎(chǔ)，而這也令飼料企業(yè)采購(gòu)積極性減弱，影響豆粕需求，市場(chǎng)看空氣氛濃郁。

　　4、國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)充足，打消3月份缺貨顧慮

　　雖然因大豆未接上及豆粕脹庫(kù)等原因，近兩周油廠開(kāi)機(jī)率大幅下降，但這僅對(duì)此前超高水平的豆粕庫(kù)存量進(jìn)行消耗，截止目前，沿海豆粕庫(kù)存量由上月底的87.81萬(wàn)噸高水平下降至72.98萬(wàn)噸，下降16.88%，與去年同期的74.51萬(wàn)噸基本相近，但仍接近高水平，按往年的情況來(lái)看，沿海豆粕價(jià)格接近80萬(wàn)噸左右或以上，處于豆粕庫(kù)存量較高，且出現(xiàn)供應(yīng)壓力局面，在50萬(wàn)噸以內(nèi)處于供應(yīng)偏緊局面，因此，目前全國(guó)豆粕整體供應(yīng)充足，暫不缺貨。而從區(qū)域性方面來(lái)看，因近期東北地區(qū)開(kāi)機(jī)率下降，豆粕供應(yīng)相對(duì)偏緊，這令山東及華北地區(qū)豆粕流入東北地區(qū)增多，但因山東地區(qū)豆粕下降幅度較快，山東低價(jià)豆粕銷往東北地區(qū)的量又相對(duì)較多，這也令上周山東地區(qū)豆粕庫(kù)存量下降速度加快，但這也影響華北地區(qū)銷往東北市場(chǎng)的份額，令此前一直居高不下的華北地區(qū)豆粕也逐步下降至親民水平。 而南方市場(chǎng)來(lái)看，因開(kāi)機(jī)率較高，福建及廣東地區(qū)豆粕供應(yīng)充足，部分油廠豆粕甚至開(kāi)始催提，因此，在豆粕供應(yīng)充足的情況下，豆粕價(jià)格持續(xù)下跌。

　　正是以上利空因素影響，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格低端價(jià)格已跌至3000元/噸附近。 巴西大豆收割進(jìn)展順利，豐產(chǎn)在望，及今年美豆播種面積大增，美豆承壓，整體弱勢(shì)難改。加上國(guó)內(nèi)基本面壓力仍存，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)仍偏弱。但持續(xù)下跌后，期貨盤面有技術(shù)反彈需求，3月16日亞洲電子盤大豆出現(xiàn)反彈，3月15-16日國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨跌勢(shì)也已有所放緩，部分甚至出現(xiàn)小幅反彈，短線不排除跟盤弱勢(shì)小反彈可能，但整體弱勢(shì)格局尚難改。


　　來(lái)源：天下糧倉(cāng)