從4點(diǎn)看養(yǎng)戶怎樣才能保證自身利益最大化！

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　　金融界研究發(fā)現(xiàn)，這一輪豬周期雖大體來說與此前基本相似，但也有很多不可忽視的新特點(diǎn)。因此必須要有不同的應(yīng)對方式，養(yǎng)豬戶究竟該怎么做才能保證自身的最大利益?

　　1養(yǎng)豬業(yè)行業(yè)分析：新周期、新特點(diǎn)、新應(yīng)對

　　2000年以后，我國市場已經(jīng)經(jīng)歷了4次豬周期，目前正處在第5個當(dāng)中。從2001年6月開始，前4次周期性的時間，恰好大約是2年、3年、4年、5年。

　　身處第5輪豬周期當(dāng)中，近期的農(nóng)產(chǎn)品價格下跌引起市場廣泛關(guān)注，也讓眾多養(yǎng)殖戶憂心忡忡。然而，金融界研究發(fā)現(xiàn)，這一輪豬周期雖大體來說與此前基本相似，但也有很多不可忽視的新特點(diǎn)。因此，在后市應(yīng)對中，除了仍需保持理性與市場敏感度外，也不必過分擔(dān)憂與悲觀。

　　2豬價度過波峰，后市反彈受季節(jié)性影響大

　　作為經(jīng)濟(jì)周期性在我國商品市場最明顯的體現(xiàn)之一，生豬與豬肉的生產(chǎn)、貯藏、銷售過程具有周期性、鮮活性等屬性，其價格也因資本對供求關(guān)系影響而暴漲暴跌。同時，豬周期還受到疫病等自然因素、養(yǎng)豬業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段、我國季節(jié)性消費(fèi)習(xí)慣，以及國民經(jīng)濟(jì)基本面等的影響。

　　△圖1是商務(wù)部公布的全國白條豬批發(fā)價格周數(shù)據(jù)

　　圖中包含了從2010年6月~2015年3月的完整第4次豬周期與從2015年3月至2017年5月26日的當(dāng)前豬周期價格走勢。

　　新發(fā)地市場統(tǒng)計部負(fù)責(zé)人劉通在與金融界網(wǎng)站研究員交談時表示，近期豬價的“大勢”，就是隨著毛豬產(chǎn)能的進(jìn)一步恢復(fù)，肉價已經(jīng)進(jìn)入下行通道，后期還有繼續(xù)下降的空間。

　　從圖1可以明顯看出，上一次豬周期的波峰出現(xiàn)在2011年的9月，此次豬周期的波峰則出現(xiàn)在2016年6月，相隔約57個月。在上一次周期波峰過后，豬肉價格雖仍有局部反彈，但總體成震蕩下行的趨勢，直到此輪周期開始的2015年3月，下行期約為42個月。而此輪周期自2016年6月度過價格波峰之后，至今過去1年左右。期間發(fā)生過一次小幅的反彈，據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)來看，仍有出現(xiàn)局部上揚(yáng)或季節(jié)性反彈的可能。

　　3誤導(dǎo)——此輪豬周期波動劇烈的重要成因之一

　　豬周期的形成，共性是主要受供求關(guān)系的影響。然而當(dāng)聚焦在這一次豬肉周期性價格波動的成因時，就會發(fā)現(xiàn)其具有特殊背景下的不同特點(diǎn)。

　　首先，在此次豬周期價格開始上升之前，有大量的個體養(yǎng)豬戶因深度虧損永久地退出了養(yǎng)豬業(yè)。

　　劉通表示，上一輪豬周期低谷時豬價過低，且持續(xù)時間過長，導(dǎo)致部分養(yǎng)殖戶承受不了虧損而退出了養(yǎng)豬業(yè)。這導(dǎo)致當(dāng)時能繁母豬的存欄量下降比較明顯，毛豬產(chǎn)能大幅下降。

　　據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2015年有約500萬戶養(yǎng)殖戶退出了市場。而2017年1月，能繁母豬存欄量已經(jīng)降至3600余萬頭，而2012年底，這一數(shù)據(jù)則超過5000萬頭。

　　從圖2可以看出，無論是生豬存欄量還是能繁母豬，其月度環(huán)比變化從2013年9月開始就一直呈現(xiàn)負(fù)增長的態(tài)勢，也就是說其數(shù)量一直在減少。而減少最為劇烈的時期為2014與2015年。農(nóng)業(yè)部最新公布數(shù)據(jù)顯示，2017年4月末，生豬存欄量同比下降1.4%，環(huán)比增加0.4%，能繁母豬存欄量同比下降2.1%，環(huán)比持平。這也是能繁母豬存欄量連續(xù)兩個月環(huán)比未發(fā)生變化。

　　而同比數(shù)據(jù)對于下跌情況的表現(xiàn)更加明顯一些。圖3顯示，自2013年9月以后，生豬存欄量與能繁母豬存欄量同比變化就一直在負(fù)值中運(yùn)行，并未恢復(fù)此前水平。

　　長江證券分析師陳佳在行業(yè)分析報告中表示，上一輪豬周期的豬價創(chuàng)下了歷史新高，導(dǎo)致了2011年大量資本進(jìn)入，疊加行業(yè)內(nèi)大規(guī)模的擴(kuò)大再生產(chǎn)，養(yǎng)殖業(yè)進(jìn)入了一輪前所未有的固定資產(chǎn)投資高峰。2011年農(nóng)林牧漁行業(yè)的固定資產(chǎn)投資同比增速創(chuàng)下歷史最高，高達(dá)73%。在此之后，行業(yè)持續(xù)了長達(dá)兩年的長時間深度虧損，2014年單點(diǎn)的最大虧損額達(dá)到近300元/頭。行業(yè)長時間虧損一直持續(xù)到2015年4月，在此期間養(yǎng)殖戶資金鏈斷裂退出十分普遍。

　　據(jù)陳佳2015年在8個省份的調(diào)研結(jié)果顯示：湖北散養(yǎng)戶淘汰較存欄最高點(diǎn)淘汰25%~35%、湖南地區(qū)20%、山東散養(yǎng)戶淘汰比例高達(dá)40%~50%、河南洛陽地區(qū)達(dá)到30%、重慶高達(dá)50%(水源帶)、浙江30%，遼寧地區(qū)平均30~40%，遼寧個別地區(qū)高達(dá)60~70%。

　　陳佳在分析中還提出了此輪豬周期另一個新的特征：出現(xiàn)了過去從未出現(xiàn)過的環(huán)保趨嚴(yán)下，行業(yè)盈利階段政府行政干預(yù)去產(chǎn)能。

　　將圖1與圖2結(jié)合，可以明顯看到一個較為奇特的趨勢，在2015年3月至2016年6月此輪豬周期處于上行通道時，生豬存欄量與能繁母豬存欄量環(huán)比變化并未出現(xiàn)迅速上漲，某些時期甚至出現(xiàn)了環(huán)比負(fù)增長擴(kuò)大的情況。

　　自2015年1月1日新《環(huán)境保護(hù)法》實(shí)施以來，對中國的生豬養(yǎng)殖業(yè)產(chǎn)生著重大的影響。隨著時間的推移，政策影響進(jìn)一步加大，各地紛紛重新劃定“禁養(yǎng)區(qū)”，加大環(huán)保執(zhí)法力度，對不合規(guī)的養(yǎng)豬場進(jìn)行拆遷也在持續(xù)進(jìn)行中。如2016年底，農(nóng)業(yè)部畜牧業(yè)司司長馬有祥就表示，依據(jù)《關(guān)于促進(jìn)南方水網(wǎng)地區(qū)養(yǎng)殖布局調(diào)整優(yōu)化的指導(dǎo)意見》，2016年南方水網(wǎng)地區(qū)調(diào)減生豬1600萬頭。而各地禁養(yǎng)區(qū)的劃定，使生豬存欄減少8%，調(diào)減生豬3600萬頭。

　　據(jù)陳佳分析，在2017年，根據(jù)各地政府的時間規(guī)劃來看，養(yǎng)殖環(huán)保趨嚴(yán)呈現(xiàn)向全國范圍擴(kuò)散之勢。全國范圍大多數(shù)省份在禁養(yǎng)區(qū)劃定和搬遷上都有明確的時間表。他表示，基本可以確定，2017年環(huán)保導(dǎo)致的產(chǎn)能出清不是停止了，而是范圍將更廣、對養(yǎng)殖的將影響更大。

　　在與金融界網(wǎng)站研究員談話中，劉通還從另一個角度分析了此輪豬周期上漲如此之快，波動如此猛烈的原因。他表示，在此前這一波價格上漲中，由于一部分媒體平臺以及某些分析師，過于散布了一些不實(shí)的利好消息，使豬價上漲過快過高，達(dá)到了“天價”，但這個“天價”是參雜了不少水分的。而這些消息與分析誤導(dǎo)了很多養(yǎng)殖戶，刺激了產(chǎn)能的擴(kuò)張。

　　“實(shí)際上毛豬的供應(yīng)程度并沒有他們說的那樣短缺。這樣，在毛豬產(chǎn)能得到一定恢復(fù)后，價格就出現(xiàn)了快速下降。而此前相信了這些預(yù)測分析的養(yǎng)殖戶，此時預(yù)期落空，泡沫破裂。因?yàn)楦杏X上了當(dāng)，情緒迅速轉(zhuǎn)變，爭相出欄，又引發(fā)了價格的持續(xù)下跌?！眲⑼ū硎?，這些分析看似是站在養(yǎng)殖戶、養(yǎng)豬場這一方的，但違背了真實(shí)的市場規(guī)律，實(shí)際造成的后果卻是客觀上損害了養(yǎng)殖戶的利益。

　　而對于現(xiàn)在市場中出現(xiàn)的認(rèn)為明年養(yǎng)豬業(yè)將出現(xiàn)較2013、2014年更為“慘烈”的大面積虧損的分析意見，劉通表示，“不知道這些分析的客觀依據(jù)是什么”。

　　4順時出欄是明智之選

　　對于養(yǎng)豬業(yè)這樣一個嚴(yán)格受到供求關(guān)系支配的行業(yè)，對其產(chǎn)能的研究判斷可以說是最關(guān)鍵的。

　　劉通對此的意見是，毛豬產(chǎn)能不宜繼續(xù)擴(kuò)張。他表示，目前毛豬的產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到了供求基本平衡的程度，只不過現(xiàn)在懷孕、待產(chǎn)的仔豬需要在若干個月以后才能上市，一旦市場上表現(xiàn)出供求基本平衡的狀態(tài)，毛豬即時的實(shí)際產(chǎn)能就已經(jīng)是供大于求了。

　　而對于農(nóng)業(yè)部發(fā)布的能繁母豬存欄量數(shù)據(jù)顯示出的趨勢與此有一定背離的情況，劉通則對該數(shù)據(jù)提出了若干修正的意見。他從數(shù)據(jù)抽樣準(zhǔn)確性、MSY已經(jīng)發(fā)生增長，以及后備母豬擴(kuò)張等幾方面對該數(shù)據(jù)提出了質(zhì)疑。

　　而與之相對的是，陳佳則認(rèn)為現(xiàn)階段農(nóng)業(yè)部的能繁母豬存欄數(shù)據(jù)是當(dāng)下最值得參考的。他提出，這幾年是全國各個產(chǎn)業(yè)的環(huán)保大限之年，特別是2017年環(huán)保對各個行業(yè)，包括養(yǎng)殖，將會更加趨嚴(yán)，范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大。在這一背景下，能繁母豬存欄量的走勢大概率是：“L”型，而不是“V”型反轉(zhuǎn)帶來生豬存欄大幅增加。

　　除了環(huán)保因素支撐他的這一分析外，陳佳同時表示，據(jù)他的調(diào)研顯示，2015年底和2016年初爆發(fā)了大面積寒潮導(dǎo)致全國范圍的小豬腹瀉，導(dǎo)致2016年上半年生豬供給緊張加劇，使得2016年上半年豬價創(chuàng)下22元/公斤的歷史新高，從而使得今年豬價同比去年同期低。也就是說：今年的豬價低于去年并不是存欄大幅增加導(dǎo)致的，是不可抗力因素導(dǎo)致的。從另一個角度講，豬價最好的是2016年，如果生豬存欄有條件可以大面積補(bǔ)欄的話，并不會等到2017年，能繁母豬早就“V”型反轉(zhuǎn)了。

　　陳佳因此得出結(jié)論，只要政府的環(huán)保政策不發(fā)生變化，未來養(yǎng)殖的可觀盈利現(xiàn)狀就將長時間維持。

　　政策增加養(yǎng)豬業(yè)的環(huán)保成本，這勢必將帶動清潔化、規(guī)?；B(yǎng)豬將成為行業(yè)未來的趨勢。但規(guī)?；B(yǎng)豬依然是投入大、周期長、風(fēng)險大的投資，因而目前行業(yè)進(jìn)入的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于散戶退出速度。這也是在這一時期造成養(yǎng)豬行業(yè)供需的缺口的一個重要原因。

　　至于另一個可能影響國內(nèi)豬肉價格的因素——進(jìn)口豬肉，絕大部分業(yè)內(nèi)人士均表示其不會大幅影響國內(nèi)豬價。首先我國豬肉生產(chǎn)、消費(fèi)市場體量均十分龐大，進(jìn)口豬肉占有比例很小(2016年只有3%)。同時有關(guān)部門持續(xù)表示政策上不會大幅放開進(jìn)口豬肉。另外，從數(shù)據(jù)上看，隨著國內(nèi)豬肉價格走低，進(jìn)口豬肉價格與國產(chǎn)豬肉價格差距縮小，進(jìn)口豬肉的數(shù)量也在減少。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年4月進(jìn)口豬肉數(shù)量為10.6萬噸，環(huán)比減少近1.8萬噸，同比減少1.2萬噸。

　　從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，每一個市場參與者對某一價格行為的預(yù)期和希望的變化都會影響交易行為。由于人本身的心理預(yù)期和希望都是在變化，所以市場很難被精確預(yù)測。換句話說，現(xiàn)階段或許可以推斷豬價處于下行通道，但具體的微觀波動是無法準(zhǔn)確預(yù)測的。

　　那么，作為養(yǎng)殖戶，身處豬周期這一無法抗拒的經(jīng)濟(jì)規(guī)律之中，究竟該怎么做才能保證自身的最大利益?

　　應(yīng)該看到的是，盲目的追漲惜售、恐慌濫殺，才是導(dǎo)致養(yǎng)殖戶利益受損的最大原因。聰明的投資者與養(yǎng)殖戶需要做的是把握宏觀大勢，調(diào)整自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，順勢而為，而不是逆流而上。

　　“所以，養(yǎng)豬場順時出欄才是首選?！眲⑼ㄕf。

　　來源：金融界