玉米下行空間有限

　　9月份，玉米開始進(jìn)入收獲期。美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告偏空的數(shù)據(jù)對(duì)國際玉米價(jià)格形成壓制，但新玉米收儲(chǔ)和陳玉米拋儲(chǔ)工作對(duì)市場的影響也不可忽視。

　　國內(nèi)豐產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)

　　據(jù)中國國家糧油信息中心消息，今年中國玉米產(chǎn)量可能比上年增長4.6%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2.15 億噸。當(dāng)前，國內(nèi)玉米已進(jìn)入灌漿乳熟期，大部分產(chǎn)區(qū)天氣較適宜玉米生長。從部分市場機(jī)構(gòu)發(fā)布的產(chǎn)區(qū)玉米長勢考察信息看，東北部分地區(qū)玉米生長雖然遭受了洪災(zāi)，但整個(gè)東北地區(qū)玉米長勢和常年相比基本相同，部分地區(qū)長勢好于去年，總產(chǎn)量預(yù)期比較樂觀。如果后期不出現(xiàn)早霜、降雪等不利天氣，估計(jì)吉林、黑龍江玉米產(chǎn)量會(huì)出現(xiàn)一定程度的增長，遼寧、內(nèi)蒙古玉米產(chǎn)量可能與去年持平或略減。

 

　　港口優(yōu)質(zhì)糧源較少

　　據(jù)了解，雙節(jié)前飼料廠存在補(bǔ)庫需求，當(dāng)前廣東港采購主體為中小飼料廠，后期部分大型飼料企業(yè)也存在采購需求。目前廣東港日走貨量4.2萬噸左右，雙節(jié)前，飼料廠補(bǔ)庫意愿較強(qiáng)，港口成交量將繼續(xù)放大，而優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)表現(xiàn)偏緊，因此持好糧貿(mào)易商惜售心理增強(qiáng)。預(yù)計(jì)節(jié)日前后，糧價(jià)將保持堅(jiān)挺走勢。截止到9月13日，廣東港玉米庫存30萬噸左右，后期船期并不密集，庫存仍將維持偏低水平。價(jià)格方面，近期廣東港優(yōu)質(zhì)遼吉玉米主流成交價(jià)格為2550元/噸，黑龍江好玉米2400元/噸以上可成交。

 

　　隨著新玉米的逐漸上市，糧商正退出港口渠道，轉(zhuǎn)而考慮東北產(chǎn)區(qū)的糧源，預(yù)計(jì)消耗進(jìn)度較慢的港口玉米價(jià)格將出現(xiàn)較弱的走勢。且東北地區(qū)倉儲(chǔ)庫容不足，意味著大多數(shù)玉米在市場上流通，將對(duì)玉米價(jià)格形成壓制。在經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下，玉米需求增長有限，玉米市場供大于求格局持續(xù)。

 

　　2013年國家繼續(xù)實(shí)行玉米收儲(chǔ)政策，并且在玉米上市前提前公布了臨儲(chǔ)指導(dǎo)價(jià)。2013年生產(chǎn)的玉米（國標(biāo)三等）臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)格為：內(nèi)蒙古、遼寧2260元/噸，吉林2240元/噸，黑龍江2220元/噸，比2012年提高120元/噸。在玉米收儲(chǔ)價(jià)格已經(jīng)公布的前提下，預(yù)計(jì)開秤價(jià)格及上市新糧走勢不會(huì)出現(xiàn)較大回調(diào)，對(duì)新作合約構(gòu)成支撐。

 

　　年初以來，雖然生豬存欄水平一直不及去年同期，但能繁母豬存欄明顯高于去年，且呈現(xiàn)居高不下態(tài)勢，飼料需求對(duì)豆粕、玉米具有一定的挺價(jià)作用。9月份天氣逐漸轉(zhuǎn)涼后，生豬價(jià)格反彈使得養(yǎng)殖戶收益轉(zhuǎn)好，養(yǎng)殖盈利基本上恢復(fù)到100元/頭以上，因而養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極，這也增加了對(duì)玉米的部分需求。但在兩節(jié)即將來臨時(shí)，前期惜售所導(dǎo)致的積壓存欄生豬也將上市，為抑制穩(wěn)定豬肉價(jià)格，政府的儲(chǔ)備肉也可能進(jìn)入9月份的豬肉市場，因而，玉米價(jià)格要面臨需求轉(zhuǎn)好與市場調(diào)節(jié)的雙重因素制約。

 

　　與養(yǎng)殖業(yè)相比，深加工企業(yè)仍處于虧損當(dāng)中，開工率普遍不高，其中淀粉企業(yè)開工率在60%左右，酒精企業(yè)維持在42%，效益低迷對(duì)玉米消費(fèi)難以產(chǎn)生有效拉動(dòng)，在一定程度上阻滯了玉米的采購需求，對(duì)玉米市場仍構(gòu)成不利影響。但深加工企業(yè)利潤具有周期性規(guī)律，目前深加工虧損已經(jīng)一年左右，開機(jī)率下降后導(dǎo)致供應(yīng)縮減，供需逐漸向偏緊過度，后期玉米加工市場存在逐漸好轉(zhuǎn)的預(yù)期，利潤回升，企業(yè)開工會(huì)增加，需求增幅或會(huì)有所增加。

 

　　綜上所述，收儲(chǔ)價(jià)對(duì)玉米價(jià)格形成支撐，但豐產(chǎn)預(yù)期對(duì)玉米價(jià)格形成抑制，玉米整體可能維持區(qū)間振蕩走勢?？紤]到未來東北地區(qū)部分農(nóng)區(qū)可能遭受低溫或初霜凍危害，天氣炒作對(duì)玉米價(jià)格利多。結(jié)合技術(shù)分析來看，玉米期價(jià)下行空間有限，C1401合約在2300附近可試探性中線買入。（文章來源：期貨日?qǐng)?bào) ）