豆粕的高價時代或已經(jīng)過去

冬天的太陽1

　　9月13日，美聯(lián)儲宣布推出第三輪量化寬松，國內(nèi)外大宗商品紛紛大漲，隨著刺激政策的展開，市場熱點(diǎn)料將轉(zhuǎn)移至工業(yè)品，農(nóng)產(chǎn)品受此提振有限，在美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布了相對中性的供需報(bào)告后，CBOT大豆小幅上漲，此次報(bào)告基本確定美豆產(chǎn)量，加之市場對減產(chǎn)已有預(yù)期，近期連粕調(diào)整壓力延續(xù)。

　　高價抑制需求

　　高價抑制需求的跡象顯現(xiàn)，美國油籽加工商協(xié)會(NOPA)公布的月度壓榨報(bào)告顯示，8月大豆壓榨量為1.24億蒲式耳，平均預(yù)測為1.28億蒲式耳，壓榨報(bào)告亦印證了這個現(xiàn)象。當(dāng)下密西西比與路易斯安那州大豆已經(jīng)進(jìn)入收割階段，隨著收割進(jìn)度的加快，供應(yīng)高峰料將對現(xiàn)貨市場價格產(chǎn)生壓力，巴西大豆的供應(yīng)緊張使得全球需求仍然集中在美國，出口銷售報(bào)告顯示中國仍然是美豆最大進(jìn)口國，進(jìn)口量占美豆總出口的近一半以上，后期中國對美豆的需求仍然是左右市場的重點(diǎn)。

　　供應(yīng)增加 需求難起

　　從國內(nèi)現(xiàn)貨市場來看，豆粕現(xiàn)貨價格近期有所回落，整體下降20-50元/噸，沿海地區(qū)報(bào)價基本維持在4450-4750元/噸之間。由于高價抑制采購熱情，使得成交清淡，采購主體相對謹(jǐn)慎，多地呈現(xiàn)有價無市狀態(tài)。海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，8月中國大豆進(jìn)口442萬噸，較上個月減少145萬噸，由于國內(nèi)大豆供應(yīng)短缺，全球大豆供應(yīng)緊張，我國進(jìn)口大豆成本攀升，導(dǎo)致進(jìn)口積極性下降，每年6-9月是我國進(jìn)口量的低谷，國家糧油信息中心估計(jì)，9月份進(jìn)口大豆為420萬噸左右，隨著后期新作大豆的上市，進(jìn)口量預(yù)計(jì)將有所增加并緩解國內(nèi)緊張的局面。

　　由于豆粕、玉米等飼料價格飛漲，養(yǎng)殖業(yè)總體利潤偏低，補(bǔ)欄意愿較弱，大多通過壓縮養(yǎng)殖規(guī)模減少虧損。國家發(fā)改委表示，與上月相比，2012年8月份出欄生豬成本增加，價格上漲，利潤有所好轉(zhuǎn)。因10月中秋以及國慶雙節(jié)來臨，需求增加助推價格回升，生豬價格持續(xù)反彈，加速出欄速率，后期對豆粕需求預(yù)計(jì)將有所下降。目前國產(chǎn)大豆壓榨利潤在150-250/噸，較之前大幅增加，油廠恢復(fù)開工，挺粕意愿雖強(qiáng)，但受政策及供應(yīng)的影響已有所松動。

　　政策風(fēng)險(xiǎn)加劇

　　8月底，國家發(fā)改委約談油脂企業(yè)，由于養(yǎng)殖企業(yè)因飼料成本過高，部分企業(yè)向發(fā)改委投訴，希望平抑飼料價格過快上漲。此事件引發(fā)市場高度關(guān)注，隨后豆粕期價呈現(xiàn)高位震蕩格局，國家調(diào)控的預(yù)期給市場帶來巨大壓力，今年國儲大豆的拍賣結(jié)果較為良好，下半年以來的拍賣基本全部成交，4月至今已累計(jì)成交262.83萬噸，幾乎相當(dāng)于去年整年的成交量。為了應(yīng)對價格上漲，國儲大豆拍賣進(jìn)度或?qū)⒓涌?，更有消息稱未來臨儲大豆拍賣量將從目前的每兩周40萬噸增至60萬噸。

　　多家企業(yè)預(yù)估，我國國儲大豆量在1000萬噸以上，對穩(wěn)定價格有較大作用，目前國產(chǎn)大豆壓榨利潤較進(jìn)口大豆有優(yōu)勢，這將使臨儲大豆拍賣火熱持續(xù)。此前中央電視臺播報(bào)了關(guān)于豆粕價格過快上漲的節(jié)目，其中提到對于幾家豆粕多頭主力單位的譴責(zé)，以及豆粕上漲會引起豬肉價格的高企，進(jìn)而影響國內(nèi)通脹。國家抑制物價水平高速上漲的決定毋庸置疑，因此后市豆粕價格上漲將受牽制。

冬天的太陽1

真希望早點(diǎn)過去額。