中國(guó)養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)鏈將在未來兩年內(nèi)引爆

　　餐飲業(yè)豬肉需求的測(cè)算主要依據(jù)限額以上連鎖餐飲業(yè)的餐位數(shù)、每人每餐豬肉需求量計(jì)算限額以上連鎖餐飲業(yè)的豬肉的需求量進(jìn)行計(jì)算。最后依據(jù)限額以上連鎖餐飲業(yè)規(guī)模占餐飲業(yè)整體規(guī)模，計(jì)算餐飲業(yè)整體豬肉的需求量。計(jì)算總公式如下

　　餐飲業(yè)豬肉需求 =連鎖餐飲餐位數(shù)ⅹ換臺(tái)數(shù)ⅹ餐均豬肉需求ⅹ有效天數(shù)&pide;連鎖餐飲占比

　　限額以連鎖餐飲企業(yè)豬肉需求測(cè)算

　　依據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局分類統(tǒng)計(jì)信息，可以將限額以上連鎖餐飲業(yè)劃分為正餐類，快餐類和其他，并得到各類連鎖餐飲業(yè)的餐位數(shù)。

　　依據(jù)2009年到2012年不同收入等級(jí)家庭人均豬肉消費(fèi)量，將高收入及最高收入人群人均每餐豬肉消費(fèi)量平均值的2倍定為正餐類人均每餐豬肉需求量，即78克;將中等及中等偏上人群人均每餐豬肉消費(fèi)量平均值定為快餐類人均豬肉消費(fèi)量即37克。

　　連鎖快餐類餐飲業(yè)和連鎖正餐類餐飲業(yè)的餐位增速有明顯的反向變動(dòng)關(guān)系，兩者呈現(xiàn)一種互相替代作用。且正餐類餐飲業(yè)的增速相對(duì)快餐類餐飲業(yè)增速有滯后一年的關(guān)系。

　　2012年國(guó)家限制三公消費(fèi)以來，高端餐飲業(yè)業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重，而大眾型餐飲近年增長(zhǎng)迅速，刺激了高端餐飲業(yè)積極轉(zhuǎn)型開發(fā)大眾型餐飲業(yè)務(wù)。部分中高端餐飲企業(yè)未來幾年的擴(kuò)張計(jì)劃可以看出，普通人民外出就餐消費(fèi)能力變強(qiáng)。

　　2014年餐飲業(yè)餐費(fèi)收入增速遏制住2010年以來的下滑趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2014年正餐類餐飲業(yè)規(guī)模會(huì)繼續(xù)增加。連鎖餐飲業(yè)單位餐位營(yíng)收在2013年下降迅速，餐廳營(yíng)業(yè)能力受損?？觳皖惾胄谐杀据^低，且受到正餐類餐飲規(guī)模擴(kuò)長(zhǎng)帶來的替代效應(yīng)，預(yù)計(jì)2014年快餐類餐飲呈負(fù)增長(zhǎng)，降幅取不超過2011年降幅，計(jì)3%。結(jié)合正餐類增長(zhǎng)率滯后快餐類一年的特性，我們估算出了未來幾年連鎖類餐飲業(yè)餐位增長(zhǎng)情況。

　　不同類型的餐廳對(duì)顧客的接待能力不同，我們按照一天12小時(shí)有效營(yíng)業(yè)時(shí)間計(jì)算，其中正餐類人均用餐時(shí)間為1.5小時(shí)、快餐類0.5小時(shí)、其他類1小時(shí)，即相應(yīng)的日翻臺(tái)數(shù)分別為8臺(tái)、24臺(tái)和12臺(tái)。正餐類服務(wù)主要是節(jié)假日有效運(yùn)營(yíng)，計(jì)全年有效營(yíng)業(yè)天數(shù)計(jì)150天;快餐類服務(wù)主要是工作日有效運(yùn)營(yíng)，計(jì)全年有效營(yíng)業(yè)天數(shù)計(jì)260天，并且存在1/3的外帶和打包食用。

　　連鎖餐飲業(yè)是餐飲業(yè)組成部分之一，經(jīng)測(cè)算其規(guī)模占餐飲業(yè)總規(guī)模穩(wěn)定在5.4%到5.5%。在2014年以后的的測(cè)算中我們假定該占比不發(fā)生改變，取最高的5.56%帶入計(jì)算。

　　餐飲業(yè)的規(guī)模直接影響到餐飲業(yè)的當(dāng)期豬肉的需求。居民經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提升，外出就餐增加、餐飲消費(fèi)能力的提升，帶來餐飲業(yè)增長(zhǎng)的原始動(dòng)力;而三公消費(fèi)的限制是近年抑制餐飲業(yè)增長(zhǎng)速度的主要原因。測(cè)算結(jié)果顯示2014年整體豬肉需求下滑，而2015年有望回升。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)增速減緩，企業(yè)豬肉需求增長(zhǎng)緩慢

　　企業(yè)的豬肉需求用于食堂工作餐的需求。通過預(yù)估城鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村就業(yè)人口數(shù)，城鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村每餐人均豬肉消費(fèi)量，來測(cè)算企業(yè)豬肉需求。計(jì)算公式如下：

　　企業(yè)豬肉需求 =城鎮(zhèn)就業(yè)人口ⅹ城鎮(zhèn)餐均豬肉需求+農(nóng)村就業(yè)人口ⅹ農(nóng)村餐均豬肉需求

　　由于農(nóng)名工的特殊性，我們又將農(nóng)村就業(yè)人口區(qū)分為鄉(xiāng)村就業(yè)人口和農(nóng)民工兩部分。

　　工商業(yè)的發(fā)展促進(jìn)了城鎮(zhèn)就業(yè)人口的增加，私營(yíng)企業(yè)、股份有限公司、有限責(zé)任公司就業(yè)人口占比逐年增加。相應(yīng)的農(nóng)村就業(yè)人口逐年減少。近年來宏觀經(jīng)濟(jì)增速減緩，工業(yè)、建筑業(yè)等勞動(dòng)密集型行業(yè)不景氣，導(dǎo)致農(nóng)名工進(jìn)城務(wù)工趨緩。依據(jù)政府預(yù)計(jì)的城鎮(zhèn)新增人口數(shù)，給定未來年城鎮(zhèn)新增就業(yè)人口量為1000萬人;農(nóng)村就業(yè)人口減少量每年遞減50萬人;預(yù)估2015年農(nóng)民工增幅下降為1%。

　　城鎮(zhèn)人均每餐豬肉消費(fèi)取城鎮(zhèn)中等及中等偏上人群人均每餐豬肉消費(fèi)量平均值，全年工作天數(shù)計(jì)52周共260天，2天計(jì)3餐。鄉(xiāng)村人均每餐豬肉消費(fèi)取城鎮(zhèn)低等人群人均每餐豬肉消費(fèi)量平均值，即30克。全年工作天數(shù)計(jì)52周共260天，2天計(jì)3餐。農(nóng)民工屬于重體力勞動(dòng)范疇，豬肉需求介于城鄉(xiāng)之間，取33克每餐的水平，全年工作天數(shù)計(jì)10個(gè)月共300天，每天計(jì)2餐。

　　測(cè)算結(jié)果顯示宏觀經(jīng)濟(jì)增速減緩背景下，行業(yè)不景氣使得各行業(yè)用工結(jié)構(gòu)發(fā)生改變。農(nóng)村勞動(dòng)力向城市流動(dòng)趨緩，尤其是農(nóng)民工增速下降嚴(yán)重。企業(yè)對(duì)豬肉的需相應(yīng)發(fā)生改變?？傮w來看企業(yè)豬肉需求增速逐年下降。

　　豬肉總需求量測(cè)算——增速持續(xù)放緩

　　通過將家庭豬肉需求量、餐飲業(yè)豬肉需求量和企業(yè)豬肉需求量匯總，并計(jì)其余豬肉需求量占比10%，得到全國(guó)豬肉總需求量。

　　從測(cè)算結(jié)果看，2015年豬肉總?cè)デ罄^續(xù)增長(zhǎng)但增速趨緩。居民可支配收入增速減緩壓制了家庭豬肉需求的增長(zhǎng);餐飲業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，高端餐飲轉(zhuǎn)型緩慢，餐飲業(yè)景氣程度有所回升，豬肉需求增長(zhǎng);宏觀經(jīng)濟(jì)的增速減緩的背景下，企業(yè)豬肉需求結(jié)構(gòu)改變，需求增長(zhǎng)逐年遞減。

　　從未來幾年豬肉需求結(jié)構(gòu)上看，城鎮(zhèn)家庭豬肉需求仍然占據(jù)高位，餐飲業(yè)豬肉需求占比增長(zhǎng)明顯，逐漸成為影響豬肉需求的重要構(gòu)成之一。農(nóng)村家庭豬肉需求占比逐年下降，企業(yè)豬肉需求增長(zhǎng)緩慢，占比有下降趨勢(shì)。

　　2003年至今，豬價(jià)經(jīng)過3輪周期。第一輪是從2003年4月到2006年5月，歷時(shí)38個(gè)月，本輪周期豬價(jià)主要受“非典”疫情和農(nóng)業(yè)優(yōu)惠政策的影響;第二輪豬周期從2006年6月持續(xù)到2010年3月，歷時(shí)46個(gè)月，本輪周期豬藍(lán)耳、高熱病、豬瘟等疫情頻發(fā)，對(duì)豬價(jià)影響較大;第三輪豬周期從2010年4月開始至今，豬價(jià)受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響較大，在時(shí)間上長(zhǎng)于以往豬價(jià)周期。

　　2003年4月——2006年5月，豬價(jià)經(jīng)歷了一輪完整的周期。 2003年初，需求下滑導(dǎo)致豬價(jià)低迷，至同年夏季需求回升刺激豬價(jià)反彈。2004年豬價(jià)延續(xù)2003年的漲勢(shì)，生豬存欄量開始回升，能繁母豬存欄增幅同比提升。2005年，能繁母豬存欄量、生豬存欄量及出欄量均達(dá)到峰值，供大于求導(dǎo)致豬價(jià)回落。2006年生豬存欄量回落至低位，5月份豬價(jià)企穩(wěn)回升。我們認(rèn)為該輪周期導(dǎo)致豬價(jià)波動(dòng)的因素如下：(1)“非典”疫情減少消費(fèi)，拉低豬價(jià);(2)惠農(nóng)政策提振豬價(jià)。

　　我們認(rèn)為，“非典”疫情從兩個(gè)方面影響豬價(jià)：一是疫情使社會(huì)餐飲零售總額顯著下降，對(duì)豬類產(chǎn)品需求減少，價(jià)格快速下跌;二是疫情隔離措施致使流通環(huán)節(jié)受阻，產(chǎn)區(qū)出欄豬不能外運(yùn)，非產(chǎn)區(qū)需求得不到滿足，對(duì)局部市場(chǎng)造成沖擊，供求結(jié)構(gòu)失衡。

　　2003年到2006年，政府提高對(duì)“三農(nóng)“的重視，實(shí)行補(bǔ)貼、稅收減免、最低收購(gòu)價(jià)等一系列惠農(nóng)政策，致使農(nóng)民人均收入增加，購(gòu)買力增強(qiáng)，帶動(dòng)豬肉消費(fèi)需求增加，促使豬價(jià)在疫情緩解后快速回暖。

　　2006年6月——2010年3月，豬價(jià)經(jīng)歷了又一輪完整的周期。 2006年夏季豬藍(lán)耳病疫情開始大規(guī)模爆發(fā)，且前期母豬淘汰導(dǎo)致生豬供應(yīng)不足，豬價(jià)持續(xù)快速上漲。截至2007年8月藍(lán)耳病疫情開始得到緩解，豬價(jià)出現(xiàn)一定幅度回落。由于供應(yīng)不足，豬價(jià)在短暫回調(diào)后立即出現(xiàn)反彈，截至2008年3月份豬價(jià)達(dá)到此輪周期的高點(diǎn)，之后持續(xù)回落。由于養(yǎng)殖盈利高企，2008年3月左右仔豬價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，養(yǎng)殖戶普遍觀望，從而影響2008年9月份生豬出欄量，因此9月份豬價(jià)再次出現(xiàn)反彈。2009年初受“瘦肉精”和“甲型H1N1流感”影響，豬價(jià)繼續(xù)出現(xiàn)大幅下挫，同年6月，政府根據(jù)《防止生豬價(jià)格過度下跌調(diào)控預(yù)案(暫行)》啟動(dòng)豬肉收儲(chǔ)，價(jià)格止跌回升。09年末至10年初全國(guó)爆發(fā)大面積干旱，疫情有所抬頭，養(yǎng)殖戶基于對(duì)疫病的擔(dān)憂出現(xiàn)恐慌性出欄，造成豬價(jià)進(jìn)一步快速下跌。我們認(rèn)為疫情是驅(qū)動(dòng)本輪豬周期豬價(jià)波動(dòng)的最主要因素。

　　疫病頻繁爆發(fā)。第一輪疫情伴隨前期產(chǎn)能收縮，加劇生豬減少，抬高豬價(jià)。第二輪疫情遇上生豬存欄高點(diǎn)，加之上輪疫情的后遺癥，養(yǎng)殖戶為止損，大量出欄，豬價(jià)下跌。

　　2007—2008年，豬價(jià)上漲，行情向好，養(yǎng)殖戶增加出欄，以獲取收益。2008—2009年，疫情打壓豬市，造成養(yǎng)殖戶恐慌性出欄，市場(chǎng)供過于求，豬價(jià)下跌，豬糧比從2008年的8.89降到2009年的6.32，再到2010年5月的4.74，養(yǎng)殖戶受豬價(jià)低迷影響，持續(xù)虧損。

　　2009年政府對(duì)生豬市場(chǎng)實(shí)施調(diào)控，啟動(dòng)凍肉儲(chǔ)備項(xiàng)目，一次性收儲(chǔ)11.5萬噸，市場(chǎng)對(duì)政策普遍看好，行情應(yīng)聲上漲。因此，掩蓋2009年上半年出現(xiàn)虧損的真實(shí)原因——產(chǎn)能過剩，并給市場(chǎng)傳遞了錯(cuò)誤的信號(hào)——2010年豬價(jià)會(huì)大漲。結(jié)果產(chǎn)能沒有及時(shí)淘汰，2009年末到2010年初，隨著第二輪疫情來襲和干旱席卷全國(guó)，養(yǎng)殖戶出欄增加，豬價(jià)迅速步入下行通道，進(jìn)入虧損周期。

　　2010年4月至今，豬價(jià)正經(jīng)歷第三輪周期。2010年4—6月國(guó)家及地方政府多次啟動(dòng)凍肉儲(chǔ)備項(xiàng)目，存欄量持續(xù)下降，生豬供不應(yīng)求導(dǎo)致豬價(jià)持續(xù)上漲。盈利改善后存欄量持續(xù)上升，2011年中期生豬供求局面反轉(zhuǎn)，豬價(jià)出現(xiàn)回落，2011年底旺季豬肉需求上升，豬價(jià)出現(xiàn)短期上漲，后繼續(xù)回落。到2012年初，能繁母豬存欄處于高位，豬價(jià)反彈低于預(yù)期，養(yǎng)殖戶繼續(xù)虧損，豬價(jià)下行，夏季過后到年底需求旺季，豬價(jià)略有反彈。2013年之后受宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、需求因素、消費(fèi)結(jié)構(gòu)多元化、三公消費(fèi)下降等因素影響，豬價(jià)出現(xiàn)周期背離情況。我們認(rèn)為，本輪周期中，豬價(jià)波動(dòng)受經(jīng)濟(jì)基本面影響較大。

　　2011年7月CPI達(dá)到高點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好，在此影響下，豬價(jià)走高;到2012年下半年，經(jīng)濟(jì)下行，CPI走低，豬價(jià)步入下降通道。整個(gè)期間，豬價(jià)的漲跌趨勢(shì)與CPI的波動(dòng)方向較為一致，生豬價(jià)格的變動(dòng)與豬肉和仔豬需求變動(dòng)方向一致，需求對(duì)價(jià)格影響較大。

　　此外，由于上輪周期產(chǎn)能淘汰不徹底，市場(chǎng)預(yù)期普遍較樂觀，中央出臺(tái)8項(xiàng)規(guī)定、抑制三公消費(fèi)擠壓需求泡沫，2013年到2014年母豬存欄始終居高不下。再遇2014年經(jīng)濟(jì)增速放緩，雪上加霜，養(yǎng)殖進(jìn)入既深且長(zhǎng)的虧損周期。直至2014年末到2015年初，散養(yǎng)戶退出增加，能繁母豬去產(chǎn)能化進(jìn)程加快，豬價(jià)方現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。

　　綜觀上述3輪豬周期，結(jié)合國(guó)外養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程，我們認(rèn)為豬周期規(guī)律的打破主要基于以下因素：(1)養(yǎng)殖規(guī)模化程度的提高是驅(qū)動(dòng)豬周期規(guī)律失靈的最主要原因，經(jīng)歷幾輪豬周期，散養(yǎng)戶退出加快，年出欄頭數(shù)小于500的養(yǎng)殖戶比例下降，養(yǎng)殖規(guī)模化程度提高，抗周期能力增強(qiáng);(2)居民肉食品消費(fèi)結(jié)構(gòu)多元化推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，豬肉消費(fèi)占比由1980年的87.6%降到2011年的62.4%，弱化豬周期作用;(3)信息網(wǎng)絡(luò)發(fā)達(dá)使養(yǎng)殖戶可以通過智能設(shè)備和移動(dòng)終端獲得更多實(shí)時(shí)市場(chǎng)信息，改變僅依賴價(jià)格作出補(bǔ)欄決策的現(xiàn)狀，擺脫豬周期制約。

　　2013年，在冬至前，本應(yīng)是旺季，但2013年豬價(jià)在這段期間內(nèi)下跌，甚至到春節(jié)前已經(jīng)出現(xiàn)虧損;而6—8月，受夏季高溫影響，消費(fèi)減少，豬價(jià)本應(yīng)低迷，但2013年夏季豬價(jià)卻呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì);進(jìn)入9、10月份，受中秋國(guó)慶雙節(jié)需求增加影響，豬價(jià)存在上漲空間，但2013年豬價(jià)卻一直走低，直到冬至前也未見顯著回升。

　　2014年，春節(jié)前旺季豬價(jià)一直下跌，到夏季應(yīng)是淡季豬價(jià)又逆勢(shì)上漲;8月份價(jià)格漲到高點(diǎn)后，豬價(jià)一直震蕩下挫，至2015年3月春節(jié)后淡季價(jià)格出現(xiàn)反彈。2014年下半年到2015年初，豬價(jià)持續(xù)下跌，養(yǎng)殖戶長(zhǎng)期處于深度虧損狀態(tài)。

　　我們認(rèn)為2013年豬價(jià)出現(xiàn)淡季不淡，旺季不旺的原因如下：(1)能繁母豬存欄處于高位是旺季豬價(jià)暴跌基礎(chǔ)，母豬存欄居高不下導(dǎo)致生豬供給增加，而需求未見明顯改善，豬價(jià)下挫;(2)養(yǎng)殖戶對(duì)春節(jié)前行情存在樂觀預(yù)期，補(bǔ)欄情緒高漲，加上本身高存欄，進(jìn)一步推動(dòng)出欄增加，加劇豬價(jià)下跌;(3)政府調(diào)控市場(chǎng)，2013年2月和雙節(jié)兩次投放儲(chǔ)備肉，促進(jìn)豬價(jià)下跌;(4)豬價(jià)受宏觀因素制約——2013年夏季CPI呈上漲態(tài)勢(shì)，而10月份后，CPI步入下行通道，影響豬價(jià)。

　　2014年，豬周期背離主要受以下因素影響：(1)年初豬價(jià)持續(xù)下跌由供給引起——2014年年初，受去年豬價(jià)下跌影響，能繁母豬存欄有所下降，但依舊維持在高位，去產(chǎn)能化不徹底;(2)儲(chǔ)備政策影響豬價(jià)——到4月末5月初，豬價(jià)快速反彈，主要由于國(guó)家啟動(dòng)儲(chǔ)備肉收購(gòu)以及屠宰企業(yè)受命提價(jià)，拉高豬價(jià);(3)豬價(jià)受制于宏觀因素——雖然經(jīng)過上輪反彈，但消費(fèi)需求沒有根本提升。加之三公消費(fèi)限制，餐飲需求未能提振，宏觀經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)，環(huán)保要求提高，更進(jìn)一步拉低豬價(jià);(4)養(yǎng)殖戶退出，去產(chǎn)能化加快致使豬價(jià)反轉(zhuǎn)——到2015年初，經(jīng)歷上輪價(jià)格下跌，養(yǎng)殖戶虧損的時(shí)長(zhǎng)和深度超出以往水平，大量散養(yǎng)戶退出，能繁母豬存欄繼續(xù)下降。而養(yǎng)殖戶受前期虧損影響，補(bǔ)欄熱情不高，市場(chǎng)供給減少，豬價(jià)反轉(zhuǎn)趨勢(shì)出現(xiàn)。

　　綜合上述供需分析，我們認(rèn)為，豬源短缺的情況短時(shí)間內(nèi)無法迎來轉(zhuǎn)變，加之6月份的端午需求刺激，豬價(jià)短期將會(huì)繼續(xù)保持上漲態(tài)勢(shì)。根據(jù)行業(yè)專家并結(jié)合草根調(diào)研獲悉，14年年底是母豬淘汰最猛烈的時(shí)間段，這樣對(duì)應(yīng)今年豬價(jià)高點(diǎn)應(yīng)該是3、4季度，預(yù)計(jì)下半年豬價(jià)可到17元/公斤。

　　長(zhǎng)期來看，能繁母豬的去產(chǎn)能化較為徹底，同時(shí)近兩年的行情低迷使得目前養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄情況較以往大幅減少，能繁母豬存欄量將在低位維持較長(zhǎng)時(shí)間。而考慮到需求增速下滑的影響，我們測(cè)算得出15、16年生豬供需將呈現(xiàn)短缺狀態(tài)。具體為：(1)從供給方面來看，我們估計(jì)2015年生豬出欄量為7.11億頭，2016年為6.93億頭;(2)根據(jù)我們對(duì)城鄉(xiāng)家庭消費(fèi)量、餐飲消費(fèi)量、企業(yè)需求量等方面的測(cè)算，我們估計(jì)2015年7.27億頭，2016年達(dá)到7.28億頭;(3)供需平衡角度來看，預(yù)計(jì)2015年生豬短缺1517萬頭，2016年短缺3462萬頭。總體上，預(yù)計(jì)2015年全年平均價(jià)格為15元/千克(高點(diǎn)可達(dá)17元/千克)，2016年全年平均價(jià)格達(dá)到17元/公斤(高點(diǎn)可達(dá)19元/公斤)。

　　能繁母豬的存欄量直接決定了未來12個(gè)月的豬肉供應(yīng)量，我們依據(jù)上年全年能繁母豬存欄數(shù)的平均值作為下一年生豬出欄數(shù)預(yù)測(cè)基礎(chǔ)，再基于PSY，估算出年度豬肉最大的供給量。近年來PSY值逐年增加，我們預(yù)估2015年P(guān)SY達(dá)到15，2016年達(dá)到17。

　　來源：長(zhǎng)江農(nóng)業(yè)