國(guó)產(chǎn)大豆減產(chǎn) 期價(jià)上漲可期

冬天的太陽(yáng)1

　　目前，豆一價(jià)格處于歷史高位區(qū)域，從短期來(lái)看價(jià)格波動(dòng)劇烈，然而放到長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)完好，仍有上行動(dòng)能。今年在美豆減產(chǎn)的背景下全球大豆供需持續(xù)緊張，國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)量也是逐年下降，因此，后期豆一期價(jià)上漲的概率很大，不排除未來(lái)出現(xiàn)一波可觀的上漲行情。

　　首先，國(guó)內(nèi)大豆供需處于偏緊狀態(tài)。據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2012/2013年度我國(guó)大豆期末庫(kù)存為395.4萬(wàn)噸，期末庫(kù)存消費(fèi)比為5.42%，處于歷史最低水平，這說(shuō)明我國(guó)大豆供需非常緊張，這奠定了大豆價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)，未來(lái)國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格將繼續(xù)處于高位區(qū)域，不會(huì)深幅下跌。

　　再來(lái)看看國(guó)內(nèi)大豆的產(chǎn)量，由于豆一期貨對(duì)應(yīng)的標(biāo)的是國(guó)產(chǎn)大豆，因此，每年國(guó)產(chǎn)大豆的產(chǎn)需對(duì)豆一期價(jià)影響更大。國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量自最高點(diǎn)連續(xù)下降，預(yù)計(jì)2012年下降到1181萬(wàn)噸，已經(jīng)是1992年以來(lái)的最低水平。國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量的下降使得本已供需偏緊的大豆更是雪上加霜，對(duì)豆一價(jià)格的支撐力度更強(qiáng)。

　　國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量連續(xù)下降主要有兩個(gè)方面的原因。一是進(jìn)口大豆的沖擊。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人民生活水平的提高，對(duì)禽肉油脂的需求逐年增加，國(guó)產(chǎn)大豆難以滿(mǎn)足，需要進(jìn)口來(lái)滿(mǎn)足。而進(jìn)口大豆由于出油率高，壓榨收益好逐漸吸引了壓榨商，傳統(tǒng)壓榨國(guó)產(chǎn)大豆的廠商紛紛壓榨進(jìn)口大豆，對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆的壓榨需求自然越來(lái)越少，以致價(jià)格疲軟沖擊產(chǎn)量。二是近年來(lái)玉米和水稻價(jià)格高企，使得大豆比價(jià)收益降低，當(dāng)?shù)剞r(nóng)民紛紛轉(zhuǎn)種玉米和水稻，棄種大豆。

　　其次，國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)成交上升，需求向好。前期，在大豆下游產(chǎn)品油粕價(jià)格大幅上漲背景下，油廠壓榨利潤(rùn)普遍上漲，也帶動(dòng)了大豆的需求，國(guó)產(chǎn)大豆需求自然也上升。從今年國(guó)儲(chǔ)大豆的拍賣(mài)情況來(lái)看，下半年，大豆拍賣(mài)成交率和成交價(jià)格連續(xù)攀升，7、8、9月份曾一度達(dá)到100%的成交率，成交均價(jià)也攀升至4500元/噸以上，最近雖然在油粕價(jià)格下跌的沖擊下，油廠對(duì)大豆的需求有所下降，但是成交率和成交均價(jià)還是處于相對(duì)高位，仍有需求存在。

　　經(jīng)過(guò)一年的拍賣(mài)，國(guó)儲(chǔ)已經(jīng)拍賣(mài)完2008、2009年度的儲(chǔ)備大豆，目前正在拍賣(mài)2010年度的大豆。國(guó)儲(chǔ)大豆的庫(kù)存較前期已經(jīng)大幅降低，因此，后期補(bǔ)庫(kù)需求也會(huì)對(duì)價(jià)格形成支撐。

　　最后，美豆減產(chǎn)已成定局，價(jià)格長(zhǎng)期偏強(qiáng)。今年，由于干旱原因美豆產(chǎn)量出現(xiàn)大幅下降。雖然美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月供需報(bào)告較上月小幅調(diào)高了產(chǎn)量和單產(chǎn)，但是較上一年度減產(chǎn)已成定局。10月供需報(bào)告顯示，2012/2013年度美豆產(chǎn)量為7784萬(wàn)噸，較上年度減產(chǎn)7.54%；單產(chǎn)為37.8蒲式耳/英畝，較上年嚴(yán)重偏低。2012/2013年度美豆的期末庫(kù)存為353萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比為4.44%。美豆的期末庫(kù)存和庫(kù)存消費(fèi)比仍然處于歷史較低水平，因此，美豆供需緊張，如果未來(lái)南美大豆增產(chǎn)預(yù)期落空，那么價(jià)格很難大幅回落。

     來(lái)源：豆粕論壇